終于開(kāi)了！5月27日，易方達(dá)、華夏、南方、富國(guó)、廣發(fā)、嘉實(shí)、匯添富基金等16只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金開(kāi)始募集，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認(rèn)購(gòu)。此前，5月23日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，首批共有26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金正式獲批。僅一周時(shí)間，這批基金就完成了從申報(bào)到獲批的流程。此次募集距離5月7日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，僅隔了20天。

青島老基民：基金買了5年多，還虧著20%多

在過(guò)去，主動(dòng)管理的權(quán)益類基金通常設(shè)定為每年1.2%的固定管理費(fèi)率 ，這一模式被廣泛質(zhì)疑，因?yàn)闊o(wú)論基金表現(xiàn)如何，基金公司都能穩(wěn)定收取費(fèi)用，因此被廣泛質(zhì)疑。

李先生購(gòu)買的基金至今虧損20.97%

青島“老基民”李先生便是一位“受害者”。“2020年3月，經(jīng)興業(yè)銀行工作人員推薦，我購(gòu)買了一筆華夏混合型證券投資基金，如今5年過(guò)去了，我還虧著20%多呢！”李先生家住青島辛家莊，他告訴記者，這只基金于2020年3月18日成立，他投了幾萬(wàn)塊錢進(jìn)去，申購(gòu)費(fèi)率1.5%。

李先生介紹，起初，這只基金的重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)等消費(fèi)股，在購(gòu)買后的一年鎖定期內(nèi)，盈利一度漲至90%左右，但伴隨著原基金經(jīng)理的突然離世，后續(xù)基金經(jīng)理一換再換，基金凈值卻一路下滑，最大回撤幅度超過(guò)了65%，“我現(xiàn)在也不知道怎么辦了，在4700多只同類基金中，它排名3300多名！這種只管募集規(guī)模，不注重收益情況的基金，還不如直接清盤。”

據(jù)了解，本次獲批的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，其管理費(fèi)收取與持有期限和業(yè)績(jī)表現(xiàn)緊密相關(guān)。

首批產(chǎn)品均設(shè)置了1.2%（基準(zhǔn)檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）三檔費(fèi)率水平。若投資者持有一年以后贖回產(chǎn)品時(shí)，基金管理人將會(huì)根據(jù)產(chǎn)品年化收益水平與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比情況，來(lái)計(jì)提不同檔次的管理費(fèi)。若年化收益水平基本符合同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，適用基準(zhǔn)檔費(fèi)率；年化收益水平跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3%的，適用低檔費(fèi)率；取得正收益且年化收益水平跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)6%的，適用升檔管理費(fèi)率。若投資者在一年以內(nèi)贖回產(chǎn)品，則不適用分檔安排，一律按基準(zhǔn)檔費(fèi)率收取管理費(fèi)。

業(yè)內(nèi)人士：促管理人與投資者“同甘共苦”

5月27日上午，青島市南京路一家券商工作人員介紹，在2023年公募基金行業(yè)費(fèi)率改革時(shí)，曾出現(xiàn)過(guò)一批浮動(dòng)費(fèi)率基金，收費(fèi)模式主要分為與基金業(yè)績(jī)掛鉤、與持有時(shí)間掛鉤、與基金規(guī)模掛鉤這三種。與此次新型浮動(dòng)費(fèi)率基金相比，之前的產(chǎn)品在費(fèi)率設(shè)計(jì)上相對(duì)沒(méi)有如此細(xì)化和針對(duì)性。比如之前與業(yè)績(jī)掛鉤多是關(guān)注絕對(duì)收益等指標(biāo)，而此次新型浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品以考察相對(duì)收益為基礎(chǔ)，即產(chǎn)品業(yè)績(jī)是否明顯跑贏其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行管理費(fèi)率升降。

16只浮動(dòng)費(fèi)率基金基本情況（據(jù)央廣網(wǎng)）

27日，半島全媒體記者查閱Wind、證券時(shí)報(bào)等權(quán)威媒體及行業(yè)分析報(bào)告注意到，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2023年10月成立的首批20只浮動(dòng)費(fèi)率基金，截至2025年5月16日，共有18只取得正收益，正回報(bào)比例為90%，平均收益率為15.07%。其中表現(xiàn)最好的嘉實(shí)創(chuàng)新動(dòng)力、富國(guó)核心優(yōu)勢(shì)A、中歐時(shí)代共贏等三只基金，其收益率分別為43.84%、39.56%和39.19%，遠(yuǎn)超平均水平，且均為正收益。而此次新型浮動(dòng)費(fèi)率基金剛剛獲批，其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)及投資者體驗(yàn)如何，還需市場(chǎng)檢驗(yàn)，但新的費(fèi)率模式無(wú)疑給投資者帶來(lái)了新的期待。

毫無(wú)疑問(wèn)，浮動(dòng)費(fèi)率基金的推出有助于改變過(guò)去“旱澇保收”的局面，激勵(lì)基金管理人更加注重提升投資管理能力，提高投研水平，以獲取更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從而推動(dòng)行業(yè)向更加健康、可持續(xù)的方向發(fā)展。同時(shí)，這也加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，促使基金公司不斷優(yōu)化自身產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了投資者與基金管理人的“同甘共苦”。

提醒：老基金繼續(xù)沿用原費(fèi)率模式

這種“多賺錢多收管理費(fèi)，少賺錢則少收管理費(fèi)”的模式，將基金業(yè)績(jī)相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益作為判定費(fèi)率浮動(dòng)的核心，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的指引和約束作用，引導(dǎo)基金公司、基金經(jīng)理更加重視業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，嚴(yán)格按照基金合同規(guī)定進(jìn)行投資，提高投資行為的穩(wěn)定性，讓投資者“所見(jiàn)即所得”。因此，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲批，其中16只自5月27日起火速開(kāi)始募集，令多方叫好。

首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品分檔費(fèi)率（據(jù)央廣網(wǎng)）

不過(guò)，上述券商工作人員介紹，雖然，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金于2025年5月27日起發(fā)行，但在此之前成立的老基金不會(huì)按新規(guī)執(zhí)行，仍沿用原有的費(fèi)率模式，像“老基民”李先生的情況并不包含在內(nèi)。

“推動(dòng)浮動(dòng)費(fèi)率改革的目的是優(yōu)化行業(yè)收費(fèi)模式，‘新人新辦法、老人老辦法’的漸進(jìn)路徑不會(huì)改變，”據(jù)他介紹，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》及首批浮動(dòng)費(fèi)率基金的批復(fù)文件，此次費(fèi)率改革明確針對(duì)新申報(bào)或新發(fā)行的基金，除了要求管理規(guī)模居前的頭部機(jī)構(gòu)未來(lái)一年內(nèi)發(fā)行浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品數(shù)量，不低于其主動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%外，同時(shí)明確要求，“已成立的老基金（包括此前的浮動(dòng)費(fèi)率基金）仍按照原合同約定的費(fèi)率結(jié)構(gòu)執(zhí)行，不因新規(guī)自動(dòng)調(diào)整”。

同時(shí)他提醒新基金認(rèn)購(gòu)者，應(yīng)仔細(xì)閱讀合同中的費(fèi)率條款，關(guān)注業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、持有期限對(duì)費(fèi)用的影響。

（半島全媒體記者 李存國(guó) 徐曉）