A股震蕩、利率下行的背景下，保險資管產品業績表現幾何？5月26日，北京商報記者據Wind數據梳理發現，年初至5月26日，在千余只有統計數據的保險資管產品中，近九成取得正回報，年化回報率中位數為2.37%。

在業內人士看來，整體來看，固定收益類保險資管產品表現回暖，面對低利率環境與凈值化轉型壓力，保險資管行業尋求平衡的關鍵點在于優化資產配置，適當增加另類資產投資比例，如基礎設施項目、不動產等。

固收類產品更穩

今年以來，保險資管產品整體表現穩健，近九成產品實現正收益。截至5月26日，有1483只保險資管產品披露了今年以來的年化收益率，1255只產品收益為正，占比約為85%。年化回報率中位數為2.37%，4只產品的收益率為0。

從不同類型產品交出的成績單來看，今年以來，固收類產品表現拔得頭籌。在固收類產品類型下，1011只固收類產品收益率的平均值為2.5%，超九成產品收益為正，數量合計超過900只。

今年以來，149只權益類產品收益率的平均值為5.26%，約75%的產品收益率為正。整體而言，固收類、權益類產品的收益率中位數分別為2.31%和3.76%。此外，規模較小的203只混合型產品中，收益為正的產品占比為76%。

“固收類產品收益較為穩健的原因來自底層資產的特性和策略的適配性，固收類產品底層資產和策略以債券為主展開配置。”海南縱帆私募基金經理王兆江分析表示。

也有業內人士對北京商報記者分析表示，今年以來保險資管產品整體成績可圈可點。近九成產品取得正收益，顯示出較強的盈利能力和穩定性。不同類型產品各有表現，固收類產品憑借高比例正收益奠定穩健基礎，權益類產品以較高平均收益率展現增長潛力，混合類產品也有不錯的收益表現。

這一成績單背后，既反映了保險資管機構在大類資產配置中的專業能力，也折射出行業在監管框架完善下逐步邁向高質量發展的趨勢。“保險資管產品的投資端取決于大類資產配置能力和嚴格的風控體系，投研能力要不斷升級，跟上市場變化。”王兆江表示，這一成績體現了保險資管在復雜市場環境下較強的抗風險能力和配置效率，尤其是在權益類產品中，75%的產品實現正收益，平均收益率顯著高于固收類產品。

據了解，保險資管產品主要包括債權投資計劃、資產支持計劃、股權投資計劃和保險私募基金在內的各類創新型產品。以債權投資計劃為例，這類產品規模較大，且是保險資管產品直接投向基礎設施和不動產領域的主要渠道。

基于保險資金具備規模龐大、久期較長、風險偏好穩健等特性，其既能充分匹配保險機構長期資產配置需求及監管投資導向，又可為實體企業提供可持續的權益性資金保障，有效助力實體經濟轉型升級。自2020年以來，該類資金運用模式呈現加速發展態勢。

低利率如何追逐高收益

值得關注的是，5月23日，國家金融監督管理總局發布《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），擬按照資產管理產品生命周期，對募集、存續、終止各環節進行全面規范，旨在引導行業將信息披露融入業務全過程，讓產品銷售“看得清”、讓產品風險“厘得清”、讓產品收益“算得清”。

隨著《征求意見稿》的后續落地實施，保險資管行業將迎來更規范、透明的競爭環境。那么，對于保險資管機構而言，如何在嚴監管下保持投資優勢，同時拓展資金版圖？

王兆江對北京商報記者分析，一是需要強化合規管理，健全產品運作信披機制，優化數據管理制度。二是可以提升信披透明度以吸引資金，通過高頻次、高標準的信披增強投資者信任，助力第三方資金拓展。

回顧2024年，保險資管行業通過提升資金管理能力、優化資產配置，成功應對了全球資本市場波動、利率變化及經濟周期的不確定性，并實現了持續穩步增長。

在業內人士看來，接下來，保險資管機構要保持投資優勢并拓展投資版圖，需從多方面著手。一方面，提升投資研究能力，加大投研投入，組建專業團隊深入研究市場和行業，精準把握投資機會，以優秀業績吸引第三方資金。另一方面，強化風險管理，建立完善的風險預警和處置機制，確保產品合規運作，讓投資者放心。

不過，在低利率環境下，保險資管公司面臨資產負債管理的復雜挑戰。

保險資管公司正逐步增加對高收益資產和“固收+”策略的配置，同時加大對基礎設施、公募REITs等領域的投資力度，尋求更高效的資產負債匹配方式。

2024年，中國保險資產管理業協會發布的《中國保險資產管理業發展報告（2024）》顯示，截至2023年末，行業保險資產管理產品存續余額8.53萬億元，較上年末增加2.08萬億元，同比增長32.31%，近五年復合增長率為32.59%。在當前保險資金配置面臨壓力與挑戰的環境下，創新保險資管產品逐漸成為保險資管機構發力點。

對于保險資管行業如何在風險控制與收益挖掘間尋求平衡，在王兆江看來，總體而言，需提升資產研究與配置能力，優化資產配置結構。比如固收類產品，要做到加強信用債研究，挖掘更好的非標投資機會，動態調整久期以平衡再投資風險。對于權益類，需加強對公司的研究，提升擇時配置技巧和倉位管理；對于混合類產品，要深度把握資產之間的配置比例，以達到最優配置效果。