?　　“市場從2132點(diǎn)的鉆石底回到5176點(diǎn)地球頂后，在逐步回落下行，重新?lián)舸┿@石底的概率非常低”，8月25日下午收盤后，因成功預(yù)測股市底部成名，又多次唱空股市而飽受非議的英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄，接受本報(bào)記者專訪表示，從更長的時(shí)間軸來看，3000點(diǎn)已是地平線，沒必要過分恐慌。

　　跌破3000點(diǎn)，是否已入熊市？

　　記者：今天(8月25日，下同)大家頗為關(guān)注的3000沒有守住，有人由此認(rèn)為短期看大盤已經(jīng)失去了有效支撐，這是否意味著牛市已經(jīng)終結(jié)，開始進(jìn)入到熊市時(shí)間？

　　李大宵：不能用“熊市”這個(gè)詞，但是可以表達(dá)一個(gè)同樣的意思：市場從5176點(diǎn)以來，總體來看是處于一個(gè)下行的階段。從2132點(diǎn)的鉆石底到5176點(diǎn)的地球頂之后，股市處于回落過程中。如果沒有不可抗力，應(yīng)該不會(huì)重新?lián)舸┿@石底，如果將時(shí)間軸拉長看，3000點(diǎn)也許是地平線。

　　對于已經(jīng)在股市里的股民而言，還是要堅(jiān)持理性和價(jià)值。這才是生存之道，如果光是一味投機(jī)性操作，風(fēng)險(xiǎn)是在加大，而不是減少。隨著以后的經(jīng)濟(jì)成長，一些藍(lán)籌股會(huì)得到業(yè)績的支撐，一些靠題材、講故事的股票，會(huì)從炒作、虛高到價(jià)位回歸。

　　降息降準(zhǔn)政策出臺(tái)之后，股市會(huì)穩(wěn)定住，短期行情會(huì)有反彈，至于能否改變股市下行的趨勢，要一步步研究。如果利好遭遇市場的無視，后續(xù)的招數(shù)也會(huì)出臺(tái)，都要一步步來。但是可以肯定的是，千萬不要懷疑政府的能力和決心。

　　閉眼去抄底，該不該搶反彈？

　　記者：現(xiàn)在身邊有兩類股民，一是認(rèn)為下行趨勢已經(jīng)確立，要快刀斬亂麻，哪怕是跌停價(jià)也要拋出手里的股票；另外一種認(rèn)為，3000點(diǎn)以下已經(jīng)是政策底的極限，8月26日開始可以閉眼搶反彈，您對此有什么看法？

　　李大霄：首先大家不要不計(jì)成本賣出股票，有些低估值的好股票，不要在恐慌時(shí)拋掉。有句話叫：倒臟水時(shí)，不要把嬰兒一起倒掉。我在這里說的“嬰兒”指的是低估值、有成長空間的好股票。

　　現(xiàn)在股票兩級(jí)分化嚴(yán)重。就藍(lán)籌股而言，一部分藍(lán)籌股經(jīng)過大幅下跌之后，已經(jīng)回到合理區(qū)間。但是也不是所有的大盤藍(lán)籌股都是優(yōu)質(zhì)股票。比如說中國中車合并復(fù)牌之后，我就提出防止第二個(gè)中石油的出現(xiàn)。

　　我一直在說“黑五類股票”：價(jià)格過高的小股票、次新股、垃圾股、題材股、偽成長股，這些股票也擠去了部分泡沫，但價(jià)格虛高問題仍然存在。個(gè)人認(rèn)為，“黑五類股票”還有下行區(qū)間，需要較長的時(shí)間去消化高估值。小股票要598年才能回本，次新股要806年才能回本，垃圾股要2132年回本，偽成長股要135年，題材股要608年才能回本。不少題材股也就是沒有業(yè)績的、概念性的、沒有落到實(shí)處的噱頭。

　　我也不贊成閉眼搶反彈。首先要精選有業(yè)績支撐、有成長的股票。另外我也一直強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在不是全倉買股票的時(shí)候，鉆石底才是。到那時(shí)候，1塊錢能換2塊錢凈資產(chǎn)，那時(shí)候遍地皆是好股票，才可以放心買，大膽買。

　　綠油油一片，國家隊(duì)在哪里？

　　記者：此前證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，當(dāng)市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，證金公司將以多種形式維護(hù)資本市場穩(wěn)定。今天網(wǎng)絡(luò)上又有傳言稱，證監(jiān)會(huì)表示不再干預(yù)股市漲跌，而是致力于創(chuàng)造公平、公正、公開的市場秩序，這被很多人解讀為國家不再救市。你怎么看待這種觀點(diǎn)？

　　李大霄：證監(jiān)會(huì)說不再干預(yù)股市漲跌了嗎？這個(gè)消息有待核實(shí)，至少我沒從權(quán)威媒體上看到。很多人看到股市的大跌，就認(rèn)為國家隊(duì)已經(jīng)離場，或者不再出力，其實(shí)這是錯(cuò)誤的。從今天的盤中來看，有幾次上攻的機(jī)會(huì)，應(yīng)該就是國家隊(duì)的動(dòng)作。盡管最終沒有守住3000點(diǎn)，包括中石化、中石油都跌停，我覺得國家隊(duì)之前建立的穩(wěn)定市場機(jī)制，還在發(fā)揮作用。

　　中國的股市跟其他國家的股市不一樣，股市里面的企業(yè)有國企、央企等，國家還有很多牌可以打?；旧厦看尉仁?，國家隊(duì)都是主力軍，而且國家隊(duì)救市成功過很多次。從盤中來看，今天的股市運(yùn)行中間已有反彈的跡象，已經(jīng)有了動(dòng)靜。

　　國家已經(jīng)出手救市了，呼吁大股東和高管也要出力，之前100元減持的股票，現(xiàn)在只剩20元了，原來賣一股現(xiàn)在可以買回來5股，既賺了錢，又賺了股票，又穩(wěn)定了股市，這么好的事，為什么不干呢？

　　熔斷制救市，該不該拿來用？

　　記者：今天股民們討論的一件事是，8月24日，標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發(fā)熔斷機(jī)制，美國三大交易所股指期貨暫停交易。中國股市的維穩(wěn)是否也可以采取這一方法，能不能叫停股指期貨交易？

　　李大霄：這次股票市場的大幅下跌，重要原因是美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行重新定位，應(yīng)該是全球股票市場共同面對的問題，僅僅靠中國單個(gè)國家救市還不能切斷悲觀氣氛的連環(huán)傳染，需要多個(gè)國家一起救市才能達(dá)到穩(wěn)定的目的。所以我呼吁G20國家再度攜手，緊急救市。

　　至于要不要向美國等國家那樣，采取熔斷機(jī)制，一旦暴跌就暫停股指期貨交易，這個(gè)要重新研究，不是一時(shí)半會(huì)就能研究制定出來的。采取什么樣的規(guī)則，怎么實(shí)施，需要仔細(xì)研究論證，不能說美國有了，我們就拿來用。從外圍來看，全球股市已經(jīng)開始反彈，不過反彈力度偏弱。

　　國家剛剛出臺(tái)的的降息降準(zhǔn)政策，目的是維持貨幣市場的寬松環(huán)境，利于降低企業(yè)融資成本。這是重大政策，利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、穩(wěn)定股市，也利于全球股市穩(wěn)定。這是中國對全球經(jīng)濟(jì)和股市市場的穩(wěn)定做出的重大貢獻(xiàn)。

　　走勢未回穩(wěn)，散戶該怎么辦？

　　記者：今年的6月15日，您來青島演講時(shí)指出“跟著國家走，吃喝啥都有”，建議跟隨國家和上市公司大股東的腳步，減持手中的股票，從進(jìn)攻變?yōu)榉朗兀簧俟擅褚呀?jīng)受益。那么在這種震蕩的行情之下，您認(rèn)為散戶應(yīng)該怎么操作？

　　李大霄：對于散戶而言，還是那句話：“鉆石底要買，地球頂要賣”。上次聽講座的人，肯定受益了，現(xiàn)在也經(jīng)歷了從地球頂?shù)降仄骄€的一個(gè)輪回。我的觀點(diǎn)仍然是“跟著國家走，吃喝啥都有”，在國家需要的時(shí)候我們投資，這個(gè)時(shí)候意義更大，這個(gè)時(shí)候勝算更高。還有一個(gè)觀點(diǎn)是“跟著大股東走，吃喝啥都有”，我們不要跟大股東的方向相反了。

　　股票投資，其實(shí)是人綜合素質(zhì)的大比賽。對于散戶來講，股票投資，一定要量力而為。投資者需要理解的是周期性的波動(dòng)是客觀規(guī)律，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，我們對這個(gè)事實(shí)應(yīng)該充分理解。 本報(bào)記者 姜振海 婁花

（來源：半島網(wǎng)-半島都市報(bào)） [編輯: 孫瑤瑤]