文/婁士強(qiáng)
作為中國(guó)最大的電子商務(wù)集團(tuán),自旗下子公司于2012年私有化以來(lái),阿里巴巴謀求整體IPO的舉動(dòng)一直備受關(guān)注。阿里巴巴集團(tuán)16日宣布,啟動(dòng)在美國(guó)的上市事宜。此前有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),這有可能成為美國(guó)近年來(lái)最大規(guī)模的IPO,估值在千億美元左右。 對(duì)電商稍有了解的人想必都知道阿里巴巴,其創(chuàng)始人馬云更是家喻戶曉的企業(yè)家。這樣的企業(yè)選擇“遠(yuǎn)赴重洋”
赴美上市,不免讓內(nèi)地的投資者感到遺憾,而這背后更值得重視的,則是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)的赴美上市潮。對(duì)于這些如今在中國(guó)最具活力的企業(yè),能否為其進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)創(chuàng)造便利,讓近在咫尺的本土投資者分享其發(fā)展的成果,值得深思。
選擇在哪里上市是企業(yè)自主決定的,但問(wèn)題的另一個(gè)方面則是不同資本市場(chǎng)設(shè)置的“門檻”,想不想在內(nèi)地上市是一回事,能不能就是另一回事了。有分析就指出,包括股權(quán)激勵(lì)、募集資金投向等國(guó)內(nèi)IPO的隱性門檻,容易讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“望而卻步”。而國(guó)內(nèi)的不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期或多或少吸收了來(lái)自于國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資,其股權(quán)架構(gòu)也難以符合A股上市要求。相比之下,美國(guó)資本市場(chǎng)限制少,包容度更強(qiáng),盤面也大,自然成為不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的首選。對(duì)于此次啟動(dòng)赴美上市一事,阿里巴巴也在公告中表示,“如果未來(lái)?xiàng)l件允許”將積極回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。
按照理想的狀態(tài),對(duì)于企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō),股票市場(chǎng)應(yīng)該成為一個(gè)雙贏的平臺(tái):企業(yè)通過(guò)上市融資,獲得更多的發(fā)展“本錢”,投資者則通過(guò)股價(jià)上漲等方式得到回報(bào),分享企業(yè)發(fā)展的成果。雙贏局面的形成自然離不開(kāi)大量有發(fā)展前景的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng),尤其在中國(guó)股市并不景氣的現(xiàn)狀之下,更需要一些新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為之注入活力。此前,余額寶等金融產(chǎn)品讓很多普通人品嘗到了理財(cái)?shù)奶痤^,也展現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿?投資者對(duì)于它們?cè)谫Y本市場(chǎng)的表現(xiàn)更是充滿期待。正因如此,阿里巴巴這樣的“超優(yōu)質(zhì)”企業(yè)扎堆赴美上市,也令不少“股海掙扎”中的國(guó)內(nèi)投資者“扼腕嘆息”。
現(xiàn)如今,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)出巨大的發(fā)展活力,涉入通訊、物流、電子商務(wù)甚至金融理財(cái)?shù)确椒矫婷?對(duì)人們的生活也產(chǎn)生了巨大的影響。在這樣的局面之下,能否通過(guò)政策的調(diào)整,為其進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)創(chuàng)造條件,就成了證監(jiān)會(huì)等相關(guān)職能部門應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題。尤其是在央行出手規(guī)范第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品前途未卜的當(dāng)下,把充滿活力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)納入股市等相對(duì)成熟的投資領(lǐng)域,就顯得更有現(xiàn)實(shí)意義了。在這方面,港交所行政總裁李小加的表態(tài)或許有一定的啟示作用,他在回應(yīng)阿里巴巴赴美上市時(shí)就表示,對(duì)那些領(lǐng)軍新經(jīng)濟(jì)浪潮的創(chuàng)新型公司和科技公司,需要靈活應(yīng)變。
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